Az elmúlt egy évben a technikai és makrogazdasági adatok is azt mutatják, hogy az Egyesült Államok sokkal jobban vészelte át a gazdasági válságot, mint az Euró-Zóna államai. Az Obama-kormány programja több területen is látványos eredményt produkált és egyelőre úgy látszik, sikerült megfelelő mennyiségű tőkét juttatni a gazdaságba, amely a csökkenő fogyasztás és árbevétel mellett sok helyen az összeomlás szélére vezette a néhány éve még neves vállalkozások hadát.
Az Obama-csomag többek között a pénzintézetek likviditási gondjainak csökkentését célozta meg, majd a nagy mamut cégek megmentése (General Motors, American International Group, stb.) mellett a fogyasztást serkentő akciókra helyezte a hangsúlyt. Egy amerikai fogyasztó új lakás vásárlása esetén jelentős adókedvezményt szerezhetett, ha 2009-ben nézte ki új otthonát magának, ráadásul jelentős állami támogatást kapott régi autója újra cserélése esetén is. A Fed és az amerikai kormány több százmilliárd dolláros élénkítő programja a tőzsdei befektetők véleménye szerint jobb volt, mint az Euró-Zóna hasonszőrű decentralizált, fogfájós mentőakciója (Lásd Görögország huzavonája).
Tudja, ki a hibás a görög adósságcsőd kialakulása miatt? Ön!
Legalábbis amennyiben tőzsdei spekulációban érintett, esetlegesen még befektetési alapokban, ne adj isten kötvényalapokban van a pénze, adta hírül a Reuters José Manuel Barroso nyilatkozatát. Az EU ugyanis most a „naked short selling” lehetőségét és az azt kihasználó befektetőket, illetve befektetési alapokat hibáztatja Görögország államadósságának elharapódzásáért. Tehát nem az adatokat hamisító, Maastrichti Szerződést durván megsértő Görögország a hibás, hanem az, aki szerint a görög kötvény rossz kötvény volt.
Indexek Érték Napi vált. (%)
Nasdaq Composite 2340,68 0,36%
S&P 500 1140,44 0,17%
Russell 2000 669,63 0,38%
DJ Stoxx 50E 2 880,71 0,05%
DJ Stoxx TMI 249,44 -0,06%
DAX 5 885,89 0,17%
CAC40 3 910,01 0,17%
Devizák Érték Napi vált. (%)
EUR/HUF 267,21 0,69%
USD/HUF 196,55 1,01%
Főbb indexek összehasonlítása
Az évforduló gyanánt érdemesnek tartottuk összehasonlítani a főbb indexek teljesítményét az elmúlt 12 hónapban. A relatív grafikon lényege, hogy minden index 2009. 03. 09-i értéke képezte a 100%-ot. A számítás hibája, hogy az akkori abszolút értéket nem veszi figyelembe a grafikon, hiszen pl. az S&P 500 relatív sokkal kisebb mértékben esett vissza a válságban, mint a Nasdaq Composite.
Egyértelműen látszik, hogy a kockázatosabb papírok egész időszak alatt vezető szerepet töltöttek be. Az abszolút győztes majd 95%-os teljesítménnyel a Russel 2000, és bár a kínai papírokat tartalmazó iShares ETF az óévben még remekül tartotta magát, a 2010-es évben közel 10%-ot vesztett értékéből, így kis versenyünkben csak harmadik. Az amerikai vezető indexek közül összességében a Nasdaq szerepelt jobban, s bár még az S&P500 2009 nyaráig tartotta magát, az olló a két instrumentum között mind jobban kinyílt, a Times Square papírjai 15% árelőnyt szereztek átlagosan az S&P összeállításával szemben.
Ugyanígy a két legkedveltebb EU-s index a francia CAC 40 és a német DAX 30 végeztek a lista alján. Ez a trend egyelőre még tarthat, nem várjuk az arányok megfordulását.
Energiahordozók (Árupiac)
Napjaink két legfontosabb nem megújuló energiaforrása a kőolaj és a földgáz. A válság hatására mindkét energiahordozó jelentős értékvesztést könyvelt el, ám a tavaly márciusi mélypontból az olaj tudott kilőni.
Az olaj árfolyama azonban már 2009 nyarán elérte csúcsát, ezt követően számottevő irányt nem mutatott, egy 15% széles sávban oldalazik.
A földgáz árfolyamához képest az olaj egészen jól tartotta magát, a földgáz árak gyakorlatilag folyamatosan csökkentek. Látható, hogy a bepánikoló árfolyamot, minimális pozitív korrekció követi, de alapvető erőt egy esetleges trendfordulóra nem látunk. A gáz esetében nincs jele, hogy megszakadna az eső trend, és ennek fényében az olajtól egész szép az a teljesítmény, amit az újévben felmutat. Ennek ellenére a kőolaj esetén sem látjuk egyelőre az esélyét annak, hogy számottevő mozgást lássunk.
Solar Capital Markets Zrt.
Az Obama-csomag többek között a pénzintézetek likviditási gondjainak csökkentését célozta meg, majd a nagy mamut cégek megmentése (General Motors, American International Group, stb.) mellett a fogyasztást serkentő akciókra helyezte a hangsúlyt. Egy amerikai fogyasztó új lakás vásárlása esetén jelentős adókedvezményt szerezhetett, ha 2009-ben nézte ki új otthonát magának, ráadásul jelentős állami támogatást kapott régi autója újra cserélése esetén is. A Fed és az amerikai kormány több százmilliárd dolláros élénkítő programja a tőzsdei befektetők véleménye szerint jobb volt, mint az Euró-Zóna hasonszőrű decentralizált, fogfájós mentőakciója (Lásd Görögország huzavonája).
Tudja, ki a hibás a görög adósságcsőd kialakulása miatt? Ön!
Legalábbis amennyiben tőzsdei spekulációban érintett, esetlegesen még befektetési alapokban, ne adj isten kötvényalapokban van a pénze, adta hírül a Reuters José Manuel Barroso nyilatkozatát. Az EU ugyanis most a „naked short selling” lehetőségét és az azt kihasználó befektetőket, illetve befektetési alapokat hibáztatja Görögország államadósságának elharapódzásáért. Tehát nem az adatokat hamisító, Maastrichti Szerződést durván megsértő Görögország a hibás, hanem az, aki szerint a görög kötvény rossz kötvény volt.
Indexek Érték Napi vált. (%)
Nasdaq Composite 2340,68 0,36%
S&P 500 1140,44 0,17%
Russell 2000 669,63 0,38%
DJ Stoxx 50E 2 880,71 0,05%
DJ Stoxx TMI 249,44 -0,06%
DAX 5 885,89 0,17%
CAC40 3 910,01 0,17%
Devizák Érték Napi vált. (%)
EUR/HUF 267,21 0,69%
USD/HUF 196,55 1,01%
Főbb indexek összehasonlítása
Az évforduló gyanánt érdemesnek tartottuk összehasonlítani a főbb indexek teljesítményét az elmúlt 12 hónapban. A relatív grafikon lényege, hogy minden index 2009. 03. 09-i értéke képezte a 100%-ot. A számítás hibája, hogy az akkori abszolút értéket nem veszi figyelembe a grafikon, hiszen pl. az S&P 500 relatív sokkal kisebb mértékben esett vissza a válságban, mint a Nasdaq Composite.
Egyértelműen látszik, hogy a kockázatosabb papírok egész időszak alatt vezető szerepet töltöttek be. Az abszolút győztes majd 95%-os teljesítménnyel a Russel 2000, és bár a kínai papírokat tartalmazó iShares ETF az óévben még remekül tartotta magát, a 2010-es évben közel 10%-ot vesztett értékéből, így kis versenyünkben csak harmadik. Az amerikai vezető indexek közül összességében a Nasdaq szerepelt jobban, s bár még az S&P500 2009 nyaráig tartotta magát, az olló a két instrumentum között mind jobban kinyílt, a Times Square papírjai 15% árelőnyt szereztek átlagosan az S&P összeállításával szemben.
Ugyanígy a két legkedveltebb EU-s index a francia CAC 40 és a német DAX 30 végeztek a lista alján. Ez a trend egyelőre még tarthat, nem várjuk az arányok megfordulását.
Energiahordozók (Árupiac)
Napjaink két legfontosabb nem megújuló energiaforrása a kőolaj és a földgáz. A válság hatására mindkét energiahordozó jelentős értékvesztést könyvelt el, ám a tavaly márciusi mélypontból az olaj tudott kilőni.
Az olaj árfolyama azonban már 2009 nyarán elérte csúcsát, ezt követően számottevő irányt nem mutatott, egy 15% széles sávban oldalazik.
A földgáz árfolyamához képest az olaj egészen jól tartotta magát, a földgáz árak gyakorlatilag folyamatosan csökkentek. Látható, hogy a bepánikoló árfolyamot, minimális pozitív korrekció követi, de alapvető erőt egy esetleges trendfordulóra nem látunk. A gáz esetében nincs jele, hogy megszakadna az eső trend, és ennek fényében az olajtól egész szép az a teljesítmény, amit az újévben felmutat. Ennek ellenére a kőolaj esetén sem látjuk egyelőre az esélyét annak, hogy számottevő mozgást lássunk.
Solar Capital Markets Zrt.